CAPM mengasumsikan bentuk tertentu dari fungsi utilitas (di mana hanya momen pertama dan kedua yang penting, yaitu risiko diukur dengan varians, misalnya utilitas kuadrat) atau sebagai alternatif, asset returns yang distribusi probabilitasnya sepenuhnya dijelaskan oleh dua momen pertama (misalnya, distribusi normal) dan nol biaya transaksi (yang diperlukan untuk diversifikasi untuk menyingkirkan semua risiko idiosinkratis). Dalam kondisi ini, CAPM menunjukkan bahwa biaya modal ekuitas hanya ditentukan oleh beta. Meskipun gagal dalam banyak tes empiris dan modern, CAPM tetap memperhitungkan sensitivitas portofolio dan harga aset karena keberadaannya sebagai model yang lebih sederhana dan sederhana, seperti teori harga portofolio dan harga aset. Pertanyaan: Apakah model utilitas CAPM masih memperhitungkan masalah yang lebih populer dalam berbagai situasi dan karena adanya teori harga aset (seperti utilitas kuadrat), dan apakah model utilitas masih memperhitungkan masalah harga aset dan harga portofolio (misalnya, model utilitas Merton)?
risiko tidak terdiversifikasi