Mohammad Reza berkuasa selama Perang Dunia II setelah invasi Anglo-Soviet memaksa pengunduran diri ayahnya, Reza Shah Pahlavi. Selama pemerintahan Mohammad Reza, industri minyak milik Inggris sempat dinasionalisasi oleh Perdana Menteri Iran Mohammad Mosaddegh sampai kudeta yang didukung Inggris dan AS
menggulingkan Mosaddegh dan membawa kembali perusahaan minyak asing di bawah Perjanjian Konsorsium tahun 1954.