Friedman juga dikenal karena karyanya tentang fungsi konsumsi, hipotesis pendapatan permanen (1957), yang Friedman sendiri menyebut sebagai karya ilmiah terbaiknya. Karya ini berpendapat bahwa konsumen rasional akan menghabiskan jumlah proporsional dari apa yang mereka anggap sebagai pendapatan permanen mereka. Keuntungan yang tidak terduga sebagian besar akan disimpan. Pengurangan pajak juga, karena konsumen rasional akan memprediksi bahwa pajak harus meningkat kemudian untuk menyeimbangkan keuangan publik. Kontribusi penting lainnya termasuk kritiknya terhadap kurva Phillips dan konsep tingkat pengangguran alami (1968). Kritik ini mengaitkan namanya, bersama dengan Edmund Phelps, dengan wawasan bahwa pemerintah yang membawa inflasi yang lebih besar tidak dapat secara permanen mengurangi pengangguran dengan melakukannya. Pengangguran mungkin lebih rendah sementara, jika inflasi mengejutkan, tetapi dalam pekerjaan lama pengangguran akan ditentukan oleh pasar dan ketidaksempurnaan pasar. Pertanyaan: Siapa yang mengklaim hipotesis pendapatan terbaik?
Friedman