Marca 1992 je generalni direktor Piratov Ted Simmons sklenil dogovor z nasprotnikom Atlanta Braves Johnom Schuerholzom, da bo zamenjal Bondsa v zameno za Alejandra Peño, Keitha Mitchella in igralca, ki ga bomo poimenovali kasneje. Menedžer Piratov Jim Leyland je odločno nasprotoval menjavi in predlog je bil preklican. Bonds je ostal v Pittsburghu in osvojil drugo nagrado za najboljšega igralca v tej sezoni. Medtem ko je udaril.311 s 34 homerji in 103 RBI, je Piratesom pomagal do tretjega zaporednega naslova vzhodne divizije. Pittsburgh pa so porazili Bravesi v sedmih tekmah prvenstva.
-Kaj? Bonds je sodeloval v končni igri 7. tekme NLCS, kjer je zadel Francisco Cabrera in poskušal izstreliti Sida Breama na domači plošči. Toda met za lovca Mikea LaVallierea je bil pozno in Bream je zadal zmagovalni zadetek. Tretjo sezono zapored so Piratom, prvakom NL East, odrekli potovanje na svetovno prvenstvo. Po porazu, so pričakovali, da bodo Bonds in njegov kolega Doug Drabek dobili previsoke plače, da bi jih Pittsburgh ponovno podpisal.