Island var blevet ramt særligt hårdt af den store recession, der begyndte i december 2007, på grund af svigten i landets banksystem og en efterfølgende økonomisk krise. Før sammenbruddet af landets tre største banker, Glitnir, Landsbanki og Kaupthing, oversteg deres samlede gæld cirka seks gange landets bruttonationalprodukt på 14 mia. EUR (19 mia. USD). I oktober 2008 vedtog det islandske parlament en nødlovgivning for at minimere virkningen af finanskrisen. Islands Finanstilsynsmyndighed brugte den tilladelse, der blev givet af nødlovgivningen, til at overtage de tre største bankers indenlandske operationer.
bank