Skriv en fortsættelse til dette afsnit - Da den amerikanske præsident Andrew Jackson tillod, at chartret for den anden bank i USA udløb i 1836, var USA uden nogen form for centralbank, og pengemængden i New York City svingede med landets årlige landbrugscyklus. Hvert efterår flød penge ud af byen, da høsterne blev købt, og i et forsøg på at tiltrække penge tilbage, blev renten forhøjet. Udenlandske investorer sendte derefter deres penge til New York for at drage fordel af de højere renter. Fra januar 1906 Dow Jones Industrial Average høj på 103, markedet begyndte en beskeden korrektion, der ville fortsætte i hele året. Jordskælvet i april 1906
Det ødelagte San Francisco bidrog til markedets ustabilitet, hvilket fik en endnu større strøm af penge fra New York til San Francisco for at hjælpe med genopbygningen. En yderligere belastning af pengemængden opstod i slutningen af 1906, da Bank of England hævede renten, dels som reaktion på, at britiske forsikringsselskaber betalte så meget til amerikanske forsikringstagere, og der var flere midler tilbage i London end forventet. Fra deres toppunkt i januar faldt aktiekurserne med 18% i juli 1906. I slutningen af september havde aktierne genvundet omkring halvdelen af deres tab.