En slående konklusion af deres forskning vedrørte den måde, hvorpå udsving i pengemængden bidrager til økonomiske udsving. Adskillige regressionsstudier med Meisel Davidman i 1960'erne antydede den teoretiske betydning af pengemængden som bestemmende faktor for den nominelle værdi af produktionen. Disse undersøgelser blev dog i høj grad støttet af Friedmans konklusion om, at pengemængden primært har en teoretisk effekt på pengemængden over investering og forbrug, men at effekten af pengemængden primært er en kortsigtet og empirisk udprøvet effekt af pengemængden.
moderne kvantitetsteori