Luftwaffe mistede 265 fly, herunder 106 Junkers Ju 52, 17 Heinkel He 111 og to Junkers Ju 86 fly. Desuden mistede 387 flyvere. Richard Overy hævder, at Demyansk luftlift var en Pyrrhus-sejr, idet han citerer tabet af over 200 fly og deres besætningsmedlemmer, "når produktionen af kun 500 fly og deres årlige transport var i gang, og alle tyske soldater blev dræbt, og 94.000 sårede blev evakueret".
36.000