I 2007 indgik Olafur en aftale med [[Alliancen (Island)|Alliancen]], [[Venstrepartiet – De Grønne]] og [[Fremskridtspartiet (Island)|Fremskridtspartiet]] om at gøre [[Dagur B. Eggertsson]] fra Alliancen til ny borgmester, men efter 102 dage brød Ólafur aftalen og dannede en ny koalition med [[Selvstændighedspartiet (1929)|Selvstændighedspartiet]], hvorefter han overtog posten som borgmester. Ifølge koalitionsaftalen mellem Ólafur og Selvstændighedspartiet skulle han træde tilbage i marts 2009, hvorefter en repræsentant fra Selvstændighedspartiet ville overtage borgmesterposten, mens Ólafur i stedet skulle være formand for byrådets [[forretningsudvalg]]. I august 2008 brød koalitionen imidlertid sammen, og 21.august afløste [[Hanna Birna Kristjánsdóttir]] fra Selvstændighedspartiet Ólafur som Reykjavíks borgmester. Op til kommunalvalget i 2010 dannede Ólafur en ny fællesliste ved navn H-listen, men den fik kun 1.1% af stemmerne, og han opnåede ikke genvalg.
Levende_personer Personbillede_savnes