我国保险资金境外投资的法律探析
随着我国资本市场的开放和境内企业对境外投资政策的不断放宽，近年来国家对保险资金运用及境外投资的管控也逐渐放松。
一、保险资金境外投资法制环境
1、保险资金境外投资的资金来源
对于保险资金来源的限定经历了如下变化:
2004年颁布的《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》对保险机构境外投资的资金来源作出严格限定，保险机构仅限于使用其自有的保险外汇资金(即保险公司以外币计价的资本金、公积金、未分配利润、各项准备金和存入保证金的总和)，而不得以人民币购汇进行境外投资。
2007年颁布的《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》对可用于境外投资的保险资金的范围做了较大程度的突破，即保险机构可以使用自有外汇资金、用人民币购买的外汇资金及上述资金境外投资形成的资产进行投资。
2012年颁布的《中国保险监督管理委员会关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》对用于境外投资的保险资金的范围做了进一步扩展，即保险公司以外币形式出资，投资中国境内未上市企业股权或者不动产，纳入《实施细则》管理。
2014年8月10日，国务院公布了《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》(简称“新国十条”)，指出要提升保险业对外开放水平，支持中资保险公司通过国际资本市场筹集资金，多种渠道进入海外市场，开始将投资的触角伸向海外多元化的投资平台，极大地激发了保险资金境外投资的活跃度。
2、保险资金境外投资的现行法律规范
保险资金境外投资的规范主要分为三个层面:
第二个层面为针对保险资金境外投资的法律框架，主要包括《保险资金境外投资管理暂行办法》(自2007年6月28日起实施)及《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》(保监发〔2012〕93号，自2012年10月12日起实施)，主要针对保险资金投资于境外市场时，投资法律关系各方主体的资格条件、投资时中国境内的审批和报告程序、风险管理、财务指标等进行规范。
第三个层面为关于保险资金投资于境外不动产的行业性规范，主要参照《保险资金投资不动产暂行办法》(保监发80号，自2010年7月31日开始实施)进行规范。
上述法律法规对保险资金境外投资的投资范围、投资地域、投资比例、审批及报备等事项进行了规定，保险机构在进行保险资金境外投资时应当按照上述法律规定及规范性文件的规定对相关境外投资事项进行合法合规性审查。
二、保险资金境外投资具体规定
根据上文对监管规定框架作出的基本分析而言，保险资金境外投资在投资角色定位、投资人的资质条件、投资品种、投资比例、资金托管、投资地域等方面都发生了较大的变化。
1、投资领域的限定
在投资领域上说，经历了从最早的仅允许投资于银行存款、债券等货币市场工具逐步拓宽到可投资于股权、投资基金、不动产及其他金融产品等各类产品，可投资的品种、投资区域均不断细化。
根据《保险资金境外投资管理暂行办法》及《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》的划分，保险资金境外投资的范围主要针对如下几大类产品:
(1)货币市场类:商业票据、银行票据、大额可转让存单、回购与逆回购协议、货币市场基金等货币市场产品;
(2)固定收益类:银行存款、结构性存款、债券、可转债、债券型基金、证券化产品、信托型产品等固定收益产品;
(3)权益类:股票、股票型基金、股权(普通股、优先股)、全球存托凭证、美国存托凭证、未上市企业股权等权益类工具或者产品;
(4)不动产;
(5)境外基金:包括证券投资基金、股权投资基金、房地产信托投资基金(REITs)
2、投资地域的限定
且针对具体可投资品类，其投资地域的限制如下:
另根据《中国保监会关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》第二条、第四条的规定，保险资产管理公司、保险机构或保险资产管理公司在香港设立的资产管理机构受托管理集团内保险机构的保险资金开展境外投资时，投资市场由香港市场扩展附件一所列的国家或者地区金融市场。
保险机构投资境外的股票由附件一所列国家或者地区证券交易所主板市场挂牌交易的股票扩展为上述主板市场和香港创业板市场挂牌交易的股票。
3、投资比例的限定
国家外汇局对已获得“委托人”资格的保险机构境外投资付汇事宜实行额度管理而非一事一议的管理制度，即类似于“合格境内机构投资者(QDII)”制度，国家外汇管理局将对已获批保险资金境外投资委托人资格的保险机构核准一个境外付汇额度，保险机构在该等额度内进行投资可依据协议自行办理资金划转手续，而无需再另行取得外汇管理部门的审批
三、保险资金境外投资审批程序
1、境外投资主体资格的审批
因此，《保险资金境外投资管理暂行办法》改变了一事一批的审批方式，借鉴国际通行做法，保监会对委托人、受托人和托管人采取一次性形式审核，核准有关当事人资质，有关当事人取得资格后，无需重复申请。
2、单笔投资须履行的审批程序
据此，委托人在开展保险资金境外投资时，首先需区分其所从事的投资是否会导致委托人取得目标公司的控制权，如果是，则须依据《保险资金投资股权暂行办法》规定的程序取得中国保监会的核准;如果不是，则只需在签署投资后5个工作日内将相关投资协议、尽职调查报告、法律意见书等材料提交中国保监会履行报告程序。
同时，在签署协议后，委托人即可依据投资协议等约定的付款方式和条件，直接使用自有外汇或购汇向境外支付投资款，而无需再取得外汇管理部门的核准。
3、其他审批手续
且考虑到目前我国政府部门对于境内企业境外投资呈简政放权、放宽审批权限的态度;另一方面，从资金流出的监管角度考虑，就一般的境外投资项目，境外付汇程序均须待取得发改部门及商务部门的核准/备案文件后才能得以完成，但就保险资金境外投资而言，保险机构在获批取得境外投资委托人资格后即可向国家外汇局申请境外投资付汇额度，在该等额度内进行资金划转，资金流出境外并不会存在操作上的障碍。
四、保险资金境外投资的争议解决
保险资金境外投资充满各种风险，包括政治风险、商业风险、法律风险等等。
保险资金境外投资的监管环境呈现逐渐放宽的趋势，这将有利于推动保险机构在全球范围内实施资产多元化配置，分散投资风险，获取更稳定的投资收益。