内地与香港上市公司关联交易规则之比较分析
关联上市 交易 公司 香港 规则
(一)上市公司关联交易之嬗变...
8 (四)上市公司关联交易与公司治理的关系...
公允性认定之不同...
我国香港地区资本市场高度发达，在上市公司监管，尤其是关联交易监管上，香港地区 也走在世界前列。
(三)研究思路安排 将上市公司关联交易行为作为基本的研究对象，并将我国内地和我国香港地区的相关法律制度做一定的比较，结合现有的研究成果，着重于分析两地法律法规在关联方之 认定、关联交易之监管规则、不公平关联交易之救济途径上的具体不同，试图借鉴香港 发达资本市场的制度经验，完善我国内地的制度缺憾。
然后对 两地有关关联交易的监管之原则、监管之规则、监管之方式等进行比较，同时提出完善 方案。
(2)我国发展的重要时期:笔者将我国内地关于关联交易的发展状况概括为以下 阶段。
1991 年颁行的《外商投资企业和外国企业所得税法》，首创地提出关联企业这个名字，但并没有对关联企业做出定义。
同年4 月所颁行的《股票发行与交易管理暂行条例》则 创设性提出关联人这个说法，但没有对关联人的具体权利义务予以明确规定。
在这个阶段，关联交易及其相关概念被所提及，但是也只是在“提及”这一层面，缺乏相应的制度规则。
从此之后，证监会也同样 开始就上市公司关联交易的问题进行一系列逐步的规制，但证监会对于此关联交易的调节还主要放在其信息披露、上市公司治理方面。
而其与国资委共同发布的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司 对外担保若干问题的通知》开始约束上市公司将其自有的资金交由其控股股东、关联方 使用;并禁止上市公司为大股东、关联方等做出担保。
而《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，则也要求公司遇到重大关联交易时，应当由独立董事认确认，然后再提交董事会进行讨论。
《股票上市规则》是对上市公司关联交易之行为进行事前之调整的主要规范性文件，从关联交易行为的信息披露之程序、到关联关系的公开报告之程序、再到关联股东表决权排除之制度、以及独立董事批准负责之制度 等多种制度内容进行规制。
(2)部分限制的学说:美国学者马斯认为关联交易具备存在的必要性，他认为关联交易经历了漫长的演变过程，应当支持经过同意或者审查的关联交易的进行。
而非公允的关联交易，则指作为某项关联交易实质内容的交易结果，从其实质上来看，是不公平的，具备利益侵害性， 通常会对上市公司的自身发展产生不利影响、对中小投资者的利益造成侵害、侵害债权 人的利益、也可能造成国有资产流失、国家税收收入流失，甚至危害到整个证券市场安全。
(2)经常性关联交易、偶发性关联交易:经常性关联交易与公司的日常经营活动 息息相关，是公司主营业务的重要组成。
(3)经营者(董事)关联交易、控股股东关联交易:公司股东和公司管理层之间 难免存在利益冲突，控股股东和非控股股东之间亦存在利益冲突，类似的冲突，是划分 经营者关联交易和控股股东关联交易的标准。
实务领域常有控股股东利用其控制权操控董事与高管，牺牲中小股东及公司的利益，“掏空”上市公司的情形。
(4)利益输出型关联交易、利益输入型关联交易:利益输出型关联交易，即控股 股东侵占上市公司利益的行为，也被称为“掏空行为”;利益输入型关联交易，是控股 股东向上市公司输送利益的行为，又被称作“支持行为”。
而关联交易作为一种市场主体间的行为，具备上述代表的利益冲突性。
绝大多数的关联交易的所谓合法形式是虚构的，市场交易所具有的客观与公平性是缺失的。
我国对于关联方的界定则采取了折中的立法方法，混合了两种立法方式。
狭义关联方指的是控股股东、实控人、董、监、高等，广义关联方指的是与狭义关联方之间存在一定利益关系的第三人，他们之间因为某种协议、特定投资或者私人关系而构成了公司 的关联方。
2、香港地区对关联方的认定: 对关联方予以界定，是对关联交易进行认定和管理的第一步骤，在实务上中，通常会要求上市公司内部的关联交易管理机构依据联交所颁行的《上市规则》之14A 于关联方定义之规定，定期发布相关上市集团所存在的关联方清单。
而“公司之联系人”指的是附属公司、控股公司相关公司所单独或与共同的通过直接、间接方式持股的公司，而其合计持有的股权足以让其在 股东大会上直接行使、通过控制权行使百分之三十五以上投票权，或者能让其对董事会 中的大多数董事产生控制力。
此外，联交所对“关联人”之内容不断扩充，主要涵盖了:第一，董事包含着在过去12 个月内曾经担任公司或公司的附属公司董事职务之人;第二，关联人、联系人， 包括已经或者打算对相关交易与公司或公司的附属公司之董事、重要股东或者总裁达成 一致合意的自然人或公司法人，而该交易是被联交所认定成应当受《上市规则》中的规定来作为关联交易行为所规制者;第三，关联人或联系人，包含作为上述主体之配偶或 亲属与公司或公司的附属公司之董事、重要股东、总裁同居的人，包含大于18 周岁的子女、继子女;父母、继父母;姐妹兄弟、继姐妹兄弟，亦包括配偶之父母、子女之配偶等人士。
如姐妹兄弟之配偶或者配偶之姐妹兄弟，而上述主体与董事、重要股东、总裁的联系，使得联交所认为该等交易行为应受到《上市规则》中规定的作为关联交易行为予以规制。
2、香港地区对关联交易的认定: 联交所在其颁行的《上市规则》中以“关连交易”一词指代上市公司及上市公司的附属公司同相关关连人士之间开展的任何类型的交易，包括股权收购或股权变卖。