我国企业的主要资金来源是债务资金。20世纪90年代以来，国有企业一直处于高负债运行状态，许多企业的负债额都超过了它所能承受的正常水平。随着国有经济布局和产业结构的调整，企业间资产重组的力度越来越大，资产规模扩张的同时也导致了负债和财务风险的增大。在实践中，债务重组已成为实施资产和资本运作的基础，特别是在目前《公司法》和《破产法》企业重整部分缺失的情况下，加强对企业债务重组尤其是债务重组替代方法的探索与分析对于推进国有企业改革将具有深远而现实的意义。
长期以来，我国在企业拯救上过分依赖行政手段和财政资源，这种方法虽然简单有效，但也带有明显的副作用。财政资源毕竟是有限的，在市场经济条件下，企业的债务问题终究还要靠市场手段和市场资源去解决。长春市处于困境的国有企业在地方政府带领下，自1997年起，以创新债务重组管理为突破口，从抢救有效资产入手走出了一条自我拯救之路，被称为“长春模式”。
长春市组建一家新企业来收购老企业的有效资产，老企业用资产转让所得来偿还银行债务的重组办法较风行多年的分立破产的处理债务方式有着明显的进步，使有盈利能力的有效资产摆脱了老企业的债务枷锁。多年来国企破产，银行债权人所得到的分配率是0—10%，平均为5%，而在长春市的几个案例中银行的分配率为29%，远高于破产情况下的分配率。原国家经贸委《企业债务重组》课题组认为他们开辟了利用市场手段和市场资源重组债务的新路，实现了资产流动的市场化和债权转移的市场化二者相结合。笔者认为，长春的做法较好地维护了企业的主要债权人—银行的利益，但众多的原材料供应商等商业债权人的利益并未得到保护，因而并未引起财经和学术界太多的关注。参与“长春模式”论证的有关国际专家也表示了对其潜在公正性的关注。债务重组最优的方案应该是所有债权人的利益都能得到兼顾，这样才能体现债务重组的公平性，才会为社会所接受。
我国现阶段尚未建立起一套完整的规范企业债务重组行为的法律体系，实践中发生的债务重组如“长春模式”主要是依靠政府的力量推动的，企业债务重组的概率较完整的市场条件下要小得多。国有企业的债务重组主要限于同债权银行和其他主要债权人之间的重组，同为数众多的商业债权人之间的重组几乎是一片空白。平顶山煤业(集团)公司朝川矿参照国际上陷入困境企业自救和债务重组通行的“损失共担”原则，从扩大债务重组外延入手在国有企业中率先实施了对原有债务大面积的重组尝试，走出了一条国有被兼并企业创新债务管理成功之路，形成了“朝川模式”。2003年元月17日《中国企业报》率先发表了介绍他们创新管理的文章《把住企业财务管理的命脉》，中国总会计师协会和国家会计学院从2003年2月1日起在中国总会计师网站全文登载，名列《成功之路》栏目全国首位。不久上海国家会计学院网站等30多家媒体纷纷列为“经典案例”进行转发，在全国产生了较大的影响。
1998年7月，平煤集团实施了对河南省朝川矿务局的兼并。兼并采用承债整体接收的方式，新组建的朝川矿继承了原企业1.83亿元的债务，资产负债率高达142%。因兼并时未对资产进行评估，实际的资产负债率更高。毋庸讳言，政府在兼并过程中发挥了重要作用，兼并方式本身带有明显的计划经济痕迹，高债务给兼并工作的成功带来了许多不确定因素。
第一，对直接债务与债权人协商进行全面重组。金融部门债务按国家有关规定实行挂账停息、分期归还本金，对于民间借贷和职工集资按照免除累计拖欠利息和付款期利息的原则比照办理;其他债权人主要是商业债权人债务实行30%至50%本金折让，重组后金额分期归还;原企业职工劳动债权推迟若干年归还，不计利息。在重组过程中，他们先把闲置设备和存货进行彻底清查，登记造册，优先用闲置资产抵偿债务，最大限度节约宝贵的货币资金。第二，对或有负债进行重整，以规避其潜在风险。对以前的担保业务，派专人到被担保单位核实借款情况，对借款的取得和使用情况索取详尽的影印资料，一户建一个档案。因几家借款单位均未按担保用途使用资金，在以后的诉讼活动中，仅1999至2000年的两起借款担保纠纷就为企业挽回直接损失610万元。同时收缴了所属单位的合同专用章等有关印章，代之以对外不具有法律效力的内部业务用章，从源头上为或有负债的形成打上一道防火墙。
债务重组是一种报表性的重组，是企业财务运作的重要手段，是现代企业CEO和CFO的常用管理工具，但在国有企业产权制度下往往缺乏应有的动力。朝川矿有关领导改善心智模式，从1998年组建时就重新设计了债务管理流程，把原来的分级管理结构改为扁平的垂直管理结构。数年如一日，坚持开展债务重组工作。他们承受压力、顶住诱惑，带领有关人员，以债权人、债务人实现双赢为目标，百折不挠，认真履行债务重组协议约定的还款义务，推动了债务重组工作的顺利开展。
全矿通过债务重组减少的债务支出累计已突破4600万元，影响资产负债率下降了30个百分点。同时调整了资本、负债和资产的比例关系，促进了财务结构的动态优化。目前平顶山煤业(集团)公司朝川矿的产量已突破原企业历史最高水平，员工收入大幅度上升，经济总量迅速增长，兼并企业制定的蓝图正在变成现实。在促成兼并工作获得成功的诸多因素中，创新型的债务管理无疑限制了现金流出导致企业经济利益的流失，提高了有限资本的使用效率，为兼并的成功发挥了基础性的作用。自2002年以来《平顶山矿工报》曾先后四次专题报道了该矿的债务重组情况。2004年7月3日《中国煤炭报》以《兼并企业重现生机》为题对朝川矿通过加强财务管理帮助企业摆脱困境的情况进行了报道。
朝川矿依靠市场资源和手段的债务重组经验推出后，曾居《中国财务管理网》“风险管理与内部控制”栏目全国第二位，《中华财会网》、上海国家会计学院三个系列网站、《中国会计师网》等20多家权威媒介和吉林、江西等省市的政府网站以及晋煤集团、重煤集团等企业类网站也列为“经典案例”纷纷转发。2004年12月在河南省人民政府国有资产管理委员会举办的“国有企业改革暨加强国资监管研讨会”上，朝川矿管理案例获“优秀论文奖”，全省第四名。同时，该管理案例在中国纪录年鉴汇编委员会举办的第二届中国科学发展优秀学术成果评选活动中获一等奖，并在“2005中国管理科学理论成果奖”评定中荣获特等奖，在全国产生了较大的影响。
国外《公司法》等相关法律一般都有对陷入困境企业重整部分的规定，我国目前所有的法律法规还没有企业重整的内容，正是由于扩大外延式债务重组部分弥补了企业重整的法律缺失，“朝川模式”才受到广泛关注。
总而言之，债务重组对困难企业维持生存是十分关键的。但通过债务重组改善财务状况解决的仅仅是企业的生存问题，重要的是要借重组的机会进行企业制度创新，最大限度地消除过度负债再生的内在机制。在重组的过程中还要特别注意维护企业信用和社会公平、公正问题。随着《破产法》的修订和其他与困境企业债务重组有关的法律法规的逐步完善，企业的外在环境会日益宽松，将大大加速国有企业市场化和社会化改革的步伐。