

Рассмотрим ситуацию, в которой дополнительный впрыск денег в экономику не приводит к понижению процентных ставок. Это явление называется «неожиданным результатом» или «парадоксальным результатом» монетарной политики и является одним из самых распространенных мифов о работе центрального банка. В данном документе мы будем рассматривать несколько факторов, которые могут объяснить это явление. 
<|>
Первым важным фактором, который может препятствовать снижению процентных ставок после того как центральный банк выпустил новые ресурсы (например через операции открытого рынка), является высокий уровень инфляции или ожиданий инфляции. Если цены на товары и услуги растут быстрее номинальной скорости роста денежного обращения (M2), то это может привести к повышению реальной стоимости денег для каждого